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貨幣兌換范文第1篇

《走進(jìn)貨幣兌換的世界》是人教版四年級下冊第四單元“小數(shù)的意義和性質(zhì)”第七課時(shí)“運(yùn)用小數(shù)點(diǎn)移動(dòng)引起小數(shù)大小變化規(guī)律來解決問題”的內(nèi)容。本節(jié)課是在學(xué)生學(xué)習(xí)完小數(shù)點(diǎn)移動(dòng)引起小數(shù)大小變化規(guī)律的內(nèi)容之后，將規(guī)律的運(yùn)用與生活實(shí)際相聯(lián)系，用來解決乘（或除以）十、百、千、萬的數(shù)學(xué)問題，這既是一種新的計(jì)算策略，也是本課教學(xué)的重難點(diǎn)。

在日常生活中，一部分學(xué)生有過跟隨家長出國旅游兌換外幣的經(jīng)驗(yàn)，也有一部分學(xué)生在銀行或電視上看過貨幣兌換的相關(guān)新聞，但也有一部分學(xué)生從未接觸過貨幣兌換?？傮w來看，多數(shù)學(xué)生缺乏解決生活中此類問題的經(jīng)驗(yàn)。

基于以上分析，筆者結(jié)合授課內(nèi)容制作成微視頻，并借助電子書包課后作業(yè)發(fā)送給學(xué)生；學(xué)生通過觀看微課，在電子書包課前自主學(xué)習(xí)任務(wù)單中完成相關(guān)學(xué)習(xí)任務(wù)，掃清了課堂學(xué)習(xí)的障礙，這種運(yùn)用微課程進(jìn)行翻轉(zhuǎn)課堂的教學(xué)方式，可以培養(yǎng)學(xué)生從數(shù)學(xué)的角度發(fā)現(xiàn)問題、用數(shù)學(xué)的思維方法思考問題、用數(shù)學(xué)的方法解決問題的能力。

設(shè)計(jì)

依據(jù)數(shù)學(xué)教學(xué)以“發(fā)展學(xué)生終身學(xué)習(xí)能力，解決未來生活中實(shí)際問題的能力”為核心的課標(biāo)要求，筆者將本節(jié)微課的達(dá)成目標(biāo)設(shè)定為：通過虛擬場景的動(dòng)畫演示發(fā)現(xiàn)問題，在解決實(shí)際問題中掌握網(wǎng)絡(luò)查詢匯率的生活技能，并學(xué)會(huì)運(yùn)用規(guī)律進(jìn)行計(jì)算。

為了幫助學(xué)生達(dá)成所設(shè)定的目標(biāo)，筆者依據(jù)微課教學(xué)內(nèi)容、學(xué)生的學(xué)情、達(dá)成目標(biāo)，設(shè)計(jì)了課前自主學(xué)習(xí)任務(wù)單，并通過電子書包的課前導(dǎo)學(xué)發(fā)送給學(xué)生；學(xué)生借助課前自主學(xué)習(xí)任務(wù)單中的“學(xué)習(xí)指南”明確觀看微課所要達(dá)到的目標(biāo)，并依據(jù)方法和建議，有步驟地觀看，學(xué)會(huì)帶著問題去思考，再將自己尋求的答案與微課中教師的講解進(jìn)行對照，有目的地去看。學(xué)習(xí)任務(wù)是課前自主學(xué)習(xí)任務(wù)單中的重點(diǎn)，筆者設(shè)計(jì)了問題任務(wù)、自主查詢?nèi)蝿?wù)、練習(xí)檢測任務(wù)，逐步幫助學(xué)生夯實(shí)學(xué)習(xí)內(nèi)容；同時(shí)，要求學(xué)生在梳理中提出困惑，以便在課堂上與其他同學(xué)交流。這樣的設(shè)計(jì)既能完成教學(xué)任務(wù)，又能適度拓展學(xué)生解決實(shí)際問題的方法，提升解決問題的能力。

制作

為了幫助學(xué)生順利完成自主學(xué)習(xí)任務(wù)單中的任務(wù)，筆者從網(wǎng)絡(luò)中選取合適的視頻資源，結(jié)合電子書包平臺中制作的課件，使用軟件Camtasia 8.4進(jìn)行錄制及加工處理，并以MP4格式，時(shí)長為7分11秒。本微視頻包含以下4個(gè)方面的內(nèi)容：

1.創(chuàng)設(shè)動(dòng)畫虛擬場景，初識貨幣兌換問題

現(xiàn)代社會(huì)，對外交流、貨幣兌換是必須學(xué)會(huì)的一種技能，但學(xué)生對此技能卻比較陌生。因此，筆者將這樣的生活情境借助學(xué)生們最喜歡的影片――《瘋狂動(dòng)物城》中的經(jīng)典片段呈現(xiàn)出來，在兔朱迪與狐尼克有趣的對話中演繹了本課的學(xué)習(xí)任務(wù)，這樣使得學(xué)生興趣濃厚，觀看認(rèn)真。

2.新聞鏈接，感受匯率變化

筆者利用網(wǎng)絡(luò)信息量大的特點(diǎn)，將現(xiàn)實(shí)生活中匯率變化的新聞載入其中；學(xué)生通過觀看微視頻，既能真實(shí)地感受到匯率的實(shí)時(shí)變化，又能直觀地感知匯率的不同貨幣兌換的數(shù)量也會(huì)不同，即便是同一種貨幣兌換不同外幣，兌換數(shù)量也會(huì)有所差異，初步培養(yǎng)學(xué)生理財(cái)?shù)囊庾R。

3.演示匯率查詢方法，解決其他貨幣兌換問題

筆者將運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)查詢實(shí)時(shí)匯率的方法通過微視頻進(jìn)行演示，學(xué)生通過觀看掌握匯率查詢的方法，再點(diǎn)擊電子書包操作任務(wù)中的網(wǎng)頁鏈接，進(jìn)行操作實(shí)踐，增加各種貨幣兌換的相關(guān)知識，感知深刻，變被動(dòng)學(xué)習(xí)為主動(dòng)探究。

4.運(yùn)用問題解決模型嘗試練習(xí)

視頻最后以故事情境為引導(dǎo)，提出問題，學(xué)生通過思考，嘗試運(yùn)用解決問題的模型進(jìn)行列式，鞏固運(yùn)用規(guī)律進(jìn)行計(jì)算的知識。

應(yīng)用過程

微視頻前置學(xué)習(xí)重在激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，使其了解貨幣兌換相關(guān)知識，掌握解決此類問題的一般方法；而課堂注重學(xué)生的組內(nèi)分享、交流，_成共識，并在有效的時(shí)間內(nèi)獲得更多的知識。本課中，筆者將應(yīng)用過程分為以下三個(gè)環(huán)節(jié)。

環(huán)節(jié)一：自主檢測，類推遷移

課前，學(xué)生已經(jīng)通過微視頻的學(xué)習(xí)，學(xué)會(huì)了人民幣與美元的兌換計(jì)算方法，并通過小數(shù)點(diǎn)移動(dòng)的知識算出結(jié)果。為了檢測學(xué)生自學(xué)掌握的程度，筆者了電子書包在線檢測，通過及時(shí)反饋的統(tǒng)計(jì)結(jié)果掌握了學(xué)生的學(xué)習(xí)情況，為后面的進(jìn)階探究做好鋪墊。

環(huán)節(jié)二：分組討論，多維探究

筆者依據(jù)檢測結(jié)果，及時(shí)反饋，明確方法，再讓學(xué)生以組為單位分享課前學(xué)習(xí)的成果及學(xué)習(xí)困惑，由個(gè)體獨(dú)學(xué)轉(zhuǎn)為群體互助。學(xué)生將自學(xué)中產(chǎn)生的疑問在組內(nèi)進(jìn)行交流，如“為什么兌換時(shí)間不同，兌換的數(shù)量也不同？”“兌換同一種貨幣，不同銀行的匯率是不是一樣的？”“2萬美元兌換人民幣該怎么計(jì)算？”“寒假在韓國旅游，買一瓶礦泉水花了3000韓元，這個(gè)價(jià)格與農(nóng)夫山泉相比，貴不貴？”等，通過小組內(nèi)合作探究，尋找解決困惑的方法。最后，筆者提取出有價(jià)值的問題進(jìn)行全班匯報(bào)，并在此環(huán)節(jié)有意識地引導(dǎo)學(xué)生靈活運(yùn)用所學(xué)的技能解決更多的、綜合性的問題，提升解決問題的能力。

環(huán)節(jié)三：智能檢測，拓展延伸

在此環(huán)節(jié)，筆者通過電子書包進(jìn)階練習(xí)，逐級檢測，并依據(jù)檢測結(jié)果，由淺入深、由表及里地進(jìn)行方法交流，再一次提升學(xué)生的數(shù)學(xué)思維品質(zhì)。

教學(xué)反思

翻轉(zhuǎn)課堂的學(xué)習(xí)可以幫助學(xué)生掃清學(xué)習(xí)障礙，變枯燥學(xué)習(xí)為有趣探究，變簡單運(yùn)用為生活技能的提升。微視頻將生活中的常見問題化為虛擬情境，使學(xué)生學(xué)會(huì)運(yùn)用數(shù)學(xué)眼光發(fā)現(xiàn)問題，并逐步構(gòu)建小數(shù)與十、百、千、萬相關(guān)的實(shí)際問題的解決問題模型。另外，學(xué)生通過觀看新聞，學(xué)會(huì)將生活中的現(xiàn)象與數(shù)學(xué)學(xué)習(xí)建構(gòu)聯(lián)系，通過網(wǎng)頁實(shí)際操作，學(xué)會(huì)現(xiàn)代社會(huì)解決問題的技能，并在操作中不斷觀察、比較，變被動(dòng)學(xué)習(xí)為主動(dòng)探究。

評委印象

“小數(shù)點(diǎn)移動(dòng)引起小數(shù)大小變化規(guī)律”是十進(jìn)制計(jì)數(shù)法從自然數(shù)到小數(shù)的拓展，學(xué)生通過學(xué)習(xí)不僅能體會(huì)到十進(jìn)制計(jì)數(shù)法的優(yōu)越性，更能感受到十進(jìn)制計(jì)數(shù)法在不同數(shù)域之間的紐帶作用。

為了能幫助學(xué)生熟練掌握小數(shù)點(diǎn)移動(dòng)引起小數(shù)大小變化的規(guī)律，付鄖華老師的《走進(jìn)貨幣兌換的世界》微課程設(shè)計(jì)，依據(jù)微課程教學(xué)法設(shè)計(jì)理念，引導(dǎo)學(xué)生在解決現(xiàn)實(shí)問題的過程中，理解、消化小數(shù)點(diǎn)移動(dòng)引起小數(shù)大小變化規(guī)律的數(shù)學(xué)本質(zhì)。其微課程設(shè)計(jì)的特點(diǎn)體現(xiàn)在以下幾方面。

1.始于問題驅(qū)動(dòng)，止于數(shù)學(xué)理解

付老師以“現(xiàn)代社會(huì)生活中的貨幣兌換”問題為學(xué)習(xí)的起點(diǎn)，采用學(xué)生喜聞樂見的動(dòng)畫形式，引發(fā)他們對匯率問題的觀察、比較、分析與思考。學(xué)生在貨幣兌換的現(xiàn)實(shí)情境中，借助任務(wù)驅(qū)動(dòng)的方式，通過查、看、找、比等形式，最終發(fā)現(xiàn)貨幣之間的兌換關(guān)系。其間，“小數(shù)點(diǎn)的移動(dòng)引發(fā)小數(shù)大小變化規(guī)律”的數(shù)學(xué)本質(zhì)得到很好的理解與應(yīng)用，此時(shí)的理解不僅是書本上數(shù)學(xué)知識的理解，更是融合了現(xiàn)實(shí)背景的運(yùn)用與生長。

2.始于自主學(xué)習(xí)，達(dá)于進(jìn)階提升

付老師依據(jù)微課程教學(xué)法的“四步法”操作原則，沿著“檢測―作業(yè)―協(xié)作―展示”流程實(shí)施教學(xué)，不僅通過課前自主學(xué)習(xí)任務(wù)單引導(dǎo)學(xué)生開展課前自主學(xué)習(xí)活動(dòng)，而且借助課始的檢測及時(shí)了解學(xué)生自主學(xué)習(xí)匯率有關(guān)知識的情況，為后繼的學(xué)習(xí)提供支撐。如果學(xué)習(xí)僅停留在了解匯率知識層面，則遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到數(shù)學(xué)學(xué)習(xí)的目的，因而課堂的協(xié)作進(jìn)階作業(yè)就成了個(gè)體自主學(xué)習(xí)的升華篇，通過進(jìn)階作業(yè)教師不僅可以了解學(xué)生對匯率陳述知識的掌握情況，更能看到學(xué)生對“小數(shù)點(diǎn)移動(dòng)引起小數(shù)大小變化規(guī)律”的運(yùn)用水平，因而進(jìn)階作業(yè)是實(shí)現(xiàn)學(xué)生數(shù)學(xué)理解的必由之路。

3.始于技術(shù)支撐，終于學(xué)法轉(zhuǎn)變

貨幣兌換范文第2篇

In the recent 20 years with the rapid money supply growth， there isn’t a serious inflation problem. And with the inflate of money supply， the asset market are booming during the period of time especially the real estate market and the stock market. This article attempts to analyze the buffer effect of non-monetary market on inflation. This article choose the monthly date of M2， real estate investment and the stock market financing scale between 2003 and 2013. These monthly date is analyzed with the method of HP-filter， ADF stationarity test， Johanson cointegration test，Granger causality test and VEC model for empirical analysis.

【關(guān)鍵詞】非貨幣資產(chǎn)市場；通貨膨脹；緩沖效應(yīng)；VEC模型

on-Monetary Asset Market； Inflation； The Buffer Effect； VEC Model

一、引言

近二十年來，中國的貨幣供應(yīng)量經(jīng)歷了高速的增長，但是沒有經(jīng)歷嚴(yán)重的通貨膨脹。易綱（1995）較早地提出了這一問題，并被著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金龍稱為“中國之謎”（徐振宇，2014）。伴隨著貨幣供應(yīng)量的高速增長，大量的資金流入股市、房地產(chǎn)以及地方融平臺的項(xiàng)目建設(shè)，這可能是“中國之謎”一方面的答案。房地產(chǎn)、股市資本等非貨幣資產(chǎn)市場的投入使得貨幣的流通速度減慢，增加了資產(chǎn)泡沫。從另一個(gè)角度來說，房地產(chǎn)、股市能夠吸收過度增發(fā)的貨幣，成為通貨膨脹的“緩沖器”。本文采用了VEC模型，通過Johanson協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析，對我國股票市場融資規(guī)模、通貨膨脹情況以及貨幣供應(yīng)量之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。從而從非貨幣資產(chǎn)市場這一角度觀察其“蓄水池效應(yīng)”在貨幣供應(yīng)量高速增長的背景下是否顯著地緩解通貨膨脹情況。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

關(guān)于中國資產(chǎn)市場與通貨膨脹的關(guān)系有不少學(xué)者進(jìn)行研究。郭田勇（2006）通過理論與實(shí)證分析闡釋了資產(chǎn)價(jià)格膨脹與通貨膨脹之間關(guān)聯(lián)的內(nèi)在機(jī)理。戴國強(qiáng)（2009）基于ADRL技術(shù)對資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹的關(guān)系進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)對于通貨膨脹的影響顯著，股票市場則較為為微弱。楊寶臣（2010）通過誤差修正模型研究了資產(chǎn)價(jià)格、通貨膨脹及貨幣政策這三者之間的互動(dòng)關(guān)系。鄭鳴（2010）運(yùn)用VAR方法分析了股價(jià)、產(chǎn)出、通脹率和貨幣政策的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)顯著地反映通貨膨脹的情況，利率是調(diào)控股價(jià)的有效手段。金雯雯（2013）從資產(chǎn)替代的角度，研究存款利率與房地產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系。王宏濤（2013）基于理性預(yù)期的假設(shè)研究了資產(chǎn)價(jià)格變化與通貨膨脹的動(dòng)態(tài)影響。張成思（2013）基于Meltzer的新貨幣主義分析框架分析了資產(chǎn)市場均衡與商品市場均衡的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)上漲是總體通貨膨脹的驅(qū)動(dòng)因素。

三、實(shí)證分析

（一）變量選取與計(jì)量模型

本文選取的變量有居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI、房地產(chǎn)開發(fā)投資規(guī)模、股票市場融資規(guī)模以及廣義貨幣供應(yīng)量M2的月度數(shù)據(jù)。使用CPI來代表通貨膨脹率，選取房地產(chǎn)開發(fā)投資規(guī)模和股票市場規(guī)模這兩個(gè)具有代表性的指標(biāo)來反映非貨幣資產(chǎn)市場的情況。為使數(shù)據(jù)更平穩(wěn)，對各變量取對數(shù)。考慮季節(jié)性因素的影響，對于CPI和M2的對數(shù)利用HP濾波法進(jìn)行處理，以下所指CPI和M2皆為經(jīng)過HP濾波法處理后的數(shù)據(jù)。而變量的時(shí)間跨度為2003年1月到2013年12月。本文數(shù)據(jù)均來自與中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。

本文使用VEC模型對對通貨膨脹指標(biāo)與其他變量間的關(guān)系進(jìn)行分析。VEC模型是包含了協(xié)整約束的VAR模型。VEC模型多用于具有協(xié)整關(guān)系的非平穩(wěn)時(shí)間序列。Engle、Granger（1987）將協(xié)整與誤差修正模型結(jié)合起來，建立了向量誤差修正模型。VAR（p）模型的表達(dá)式為

yt=A1yt-1+…+Apyt-p+Bxt+εt（1）

yt是k維內(nèi)生變量，xt是d維外生變量，p是滯后階數(shù)。A1……Ap是k×k維待估矩陣，B是k×d維待估矩陣，εt是k維擾動(dòng)列向量。

VEC模型的表達(dá)式為

Δyt=αβ′yt-1+∑p-11i=1ΓiΔyt-i+εt=αecmt-1+∑p-11i=1ΓiΔyt-i+εt（2）

其中ecmt-1是誤差修正項(xiàng)，反映變量之間長期均衡關(guān)系，系數(shù)矩陣α反映變量之間的均衡關(guān)系偏離長期均衡狀態(tài)時(shí)，將其調(diào)整到均衡狀態(tài)的調(diào)整速度。

（二）實(shí)證結(jié)果

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

利用ADF單位根檢驗(yàn)對變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。其中LNSTOCK、LNCPI、LNEST、LNM2分別是股票市場融資規(guī)模、居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、房地產(chǎn)開發(fā)投資、廣義貨幣供應(yīng)量的對數(shù)。D表示的一階差分形式。表1所示，LNEST的ADF檢驗(yàn)值大于在5%置信水平下的臨界值，表示LNEST的原序列不平穩(wěn)，對其進(jìn)行一階差分處理。DLNEST是其一階差分形式，ADF檢驗(yàn)值小于5%置信水平下的臨界值，表示一階差分的序列平穩(wěn)。而其他序列的一階差分形式也平穩(wěn)，四個(gè)序列一階單整。其中滯后期是根據(jù)AIC與SC準(zhǔn)則確定的。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

四個(gè)序列都是同階單整的，對于數(shù)據(jù)進(jìn)行Johanson協(xié)整檢驗(yàn)。在5%的置信水平下，對照跡檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量和臨界值，跡統(tǒng)計(jì)量都大于5%置信水平下的臨界值，表明拒絕關(guān)于協(xié)整關(guān)系個(gè)數(shù)的原假設(shè)，四個(gè)變量間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。

由EVIEWS6.0得到協(xié)整方程：

LNCPI=0.005739LNM2+0.000384LNSTOCK+0.000851LNEST-0.078941+ε（3）

（5.49723）（4.82172）（13.3696）

從括號內(nèi)t值可知，協(xié)整方程的三個(gè)系數(shù)均顯著。（3）式表明LNM2、LNSTOCK、LNEST均與LNCPI呈正的相關(guān)關(guān)系。其中，LNM2的影響最大，LNSTOCK與LNEST都較小，這與之前的假設(shè)是相符的，即非貨幣的資產(chǎn)市場對于通貨膨脹來說是有一定的緩沖作用的。

3.格蘭杰因果檢驗(yàn)

運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)分析兩兩變量之間的因果關(guān)系，這個(gè)因果關(guān)系是統(tǒng)計(jì)意義上的因果關(guān)系。根據(jù)表3反映的數(shù)據(jù)，觀察P值大小。表中數(shù)據(jù)表明LNSTOCK、LNM2、LNEST均是LNCPI的格蘭杰原因。

貨幣兌換范文第3篇

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；資本項(xiàng)目可兌換；貨幣總量目標(biāo)制

中圖分類號：F832．0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1007-4392（2011）09-0016-03

一、貨幣總量目標(biāo)制在中國的發(fā)展

貨幣總量目標(biāo)制在上世紀(jì)八十、九十年代傳入我國并逐漸發(fā)展，夏斌、謝平、易綱等學(xué)者對我國貨幣供求和貨幣總量目標(biāo)制的適應(yīng)性進(jìn)行了相關(guān)研究。夏斌（1990）對我國貨幣供給理論進(jìn)行了實(shí)證研究。易綱（1991、1992、1993）對我國的貨幣供給和需求進(jìn)行了深入分析。謝平（1997、1999）對貨幣政策操作的最優(yōu)規(guī)則、通貨緊縮和貨幣政策的關(guān)系進(jìn)行了研究。

1996年，我國開始實(shí)施貨幣總量目標(biāo)制，統(tǒng)計(jì)和公布狹義與廣義貨幣供應(yīng)量M0、M1和M2，以基礎(chǔ)貨幣為操作目標(biāo)、貨幣供應(yīng)量為中間目標(biāo)，以期實(shí)現(xiàn)“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”的貨幣政策最終目標(biāo)。

在我國啟用貨幣總量目標(biāo)制的時(shí)期，西方發(fā)達(dá)國家自九十年代卻已經(jīng)開始逐步放棄貨幣總量目標(biāo)制，轉(zhuǎn)向通貨膨脹目標(biāo)制（Inflation Targeting）、泰勒規(guī)則（Taylor’s Rule）等以利率為操作目標(biāo)的貨幣政策框架。Svensson（1997、1999、2003）、Bernanke＆ Mishikin（1997）、Bernanke（2003）對通貨膨脹目標(biāo)制進(jìn)行了闡述和研究，深入討論了目標(biāo)規(guī)則、貨幣政策框架和名義錨（Nominal Anchor）等問題。

貨幣總量目標(biāo)制在我國建立后的15年來，國內(nèi)理論和實(shí)務(wù)界對這一框架實(shí)施的有效性也存在一定爭議。比較有代表性的是，夏斌（2002）認(rèn)為貨幣供應(yīng)量已不宜作為貨幣政策的唯一中介目標(biāo)。部分學(xué)者也在不斷論證通貨膨脹目標(biāo)制或泰勒規(guī)則在我國的適用性。謝平（2002）、卞志村（2006、2007、2009）分別對泰勒規(guī)則、通貨膨脹目標(biāo)制在中國貨幣政策的適用性進(jìn)行了檢驗(yàn)。國內(nèi)學(xué)者的觀點(diǎn)基本認(rèn)為，貨幣總量目標(biāo)制對我國的適應(yīng)性變差或不強(qiáng)，應(yīng)積極考慮建立新的貨幣政策框架，增加利率作為中間目標(biāo)，設(shè)定通貨膨脹率的名義錨等。

二、人民幣國際化條件下資本項(xiàng)目可兌換的新特征

貨幣國際化具備享有鑄幣稅（Aliber，1964；Cohen，1971；Bergsten，1975）、掌握制定國際貨幣體系規(guī)則話語權(quán)等優(yōu)勢，同時(shí)理論層面還存在著“特里芬難題”（Triffin，1960），實(shí)踐層面存在著時(shí)機(jī)、條件、路徑選擇等問題。從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，以美元、歐元為代表的貨幣國際化取得了成功，日元國際化的效果存在一定爭議。國內(nèi)學(xué)者也對貨幣國際化進(jìn)行了研究，并提出了推動(dòng)人民幣國際化的觀點(diǎn)和方法（吳念魯，2002；陳雨露，2005）。我國資本項(xiàng)目可兌換長期在人民幣非國際化的條件下實(shí)施，相關(guān)理論研究和制度安排在人民幣境內(nèi)流通的條件下形成。從1996年經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)可兌換的15年來，資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)完全兌換，且無時(shí)間表。按IMF《匯兌安排與匯兌限制年報(bào)》的分類，資本項(xiàng)目有43個(gè)子項(xiàng)目，我國已經(jīng)可兌換有8項(xiàng)，有較少限制的11項(xiàng)，有較多限制的18項(xiàng)，嚴(yán)格限制的6項(xiàng)。

2009和2011年，人民銀行開始從貿(mào)易和投資兩方面啟動(dòng)人民幣國際化，對資本項(xiàng)目可兌換環(huán)境產(chǎn)生了深刻影響。在人民幣流通領(lǐng)域和范圍擴(kuò)大的條件下，資本項(xiàng)目可兌換出現(xiàn)了新的特征。

一是交易幣種不會(huì)保持人民幣與外匯之間嚴(yán)格的“二分法”，將形成人民幣與外匯組合出現(xiàn)的局面，為拋補(bǔ)套利機(jī)制發(fā)揮作用創(chuàng)造新的條件。組合形式基本上可以形成人民幣流出入、外匯流出入、外匯流出與人民幣流入、外匯流入與人民幣流出四類，具體到交易項(xiàng)目細(xì)項(xiàng)可以產(chǎn)生更多樣的組合變化，境內(nèi)外人民幣與外匯金融產(chǎn)品之間將形成復(fù)雜而靈活的套利空間。

二是跨境套利機(jī)制將推動(dòng)人民幣成為一種投機(jī)貨幣。資本項(xiàng)目可兌換雖可減弱外匯儲備增長壓力，但對匯率形成機(jī)制與貨幣政策效果的負(fù)面影響將顯現(xiàn)，政策效果可能面臨“零和”（zero sum）的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣非跨境流通條件下，跨境外匯流動(dòng)通過外匯市場與匯率形成機(jī)制、外匯儲備和貨幣政策連接起來，聯(lián)系是單一而穩(wěn)定的。短期內(nèi)，資本項(xiàng)目開放帶來的是外匯儲備增長、人民幣匯率升值、外匯占款帶動(dòng)的貨幣供應(yīng)量增長的單向而穩(wěn)定的變動(dòng)。人民幣與外匯的替代使人民幣與貨幣政策發(fā)生直接聯(lián)系，資本項(xiàng)目開放短期內(nèi)的結(jié)果將變得復(fù)雜。最好的結(jié)果是外匯儲備增長壓力下降、人民幣匯率升值壓力下降、跨境人民幣直接帶動(dòng)貨幣供應(yīng)量增長。但短期內(nèi)跨境套利機(jī)制很大程度將導(dǎo)致貨幣政策獨(dú)立性喪失并沖擊外匯市場，抵補(bǔ)緩解外匯儲備超常增長的益處。

三是依賴一個(gè)金融宏觀審慎監(jiān)管框架作為穩(wěn)定器發(fā)揮作用。新形勢下的資本項(xiàng)目可兌換使金融監(jiān)管部門之間溝通與協(xié)作的環(huán)境發(fā)生了變化，金融監(jiān)管職能出現(xiàn)了交叉和重疊?！叭齻€(gè)協(xié)調(diào)”即人民銀行與外匯局對資本項(xiàng)目可兌換管轄權(quán)的協(xié)調(diào)、資本管制新舊體制的繼承與協(xié)調(diào)、人民銀行與“三會(huì)”在金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新上的協(xié)調(diào)不可避免，現(xiàn)有“一行三會(huì)＋人民銀行代管外匯局”的監(jiān)管框架將遇到新的挑戰(zhàn)。宏觀審慎監(jiān)管框架的缺失可能使資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程及其影響變得極不穩(wěn)定。

四是與國內(nèi)金融深化更深刻地結(jié)合起來，形成相互影響和制約的共同體。主要體現(xiàn)在：利率和匯率的市場基礎(chǔ)發(fā)生變化，“二率”的進(jìn)程將在“倒逼”的作用下加快；資本管制方法在新條件下將面臨調(diào)整；境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理的環(huán)境更為復(fù)雜；境外金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營、境外人民幣流通對貨幣政策框架構(gòu)成新的問題；資本項(xiàng)目可兌換從以前通過外匯的單一渠道改變?yōu)槿嗣駧排c外匯雙渠道與貨幣政策發(fā)生聯(lián)系。金融深化各領(lǐng)域的內(nèi)容與資本項(xiàng)目可兌換往往互為充分和必要條件。

三、對貨幣總量目標(biāo)制的影響分析

上述新特征將使貨幣總量目標(biāo)制的環(huán)境、條件、適應(yīng)性和效果復(fù)雜化，貨幣供應(yīng)量中間目標(biāo)的有效性進(jìn)一步弱化。

一是貨幣供應(yīng)量計(jì)量的準(zhǔn)確性、貨幣流通速度的穩(wěn)定性進(jìn)一步削弱，在可測性、可控性和相關(guān)性的問題上遇到新的難題。貨幣計(jì)量和流通速度不穩(wěn)定是一個(gè)老問題，人民幣國際化條件下資本項(xiàng)目的開放將加劇這一困難。一是具有貨幣性質(zhì)的跨境債務(wù)、證券投資產(chǎn)品或套利產(chǎn)品的出現(xiàn)和使用使貨幣計(jì)量方法的更新無法及時(shí)跟進(jìn)，進(jìn)一步造成了貨幣計(jì)量的“丟失”。對貨幣進(jìn)行分層次統(tǒng)計(jì)劃分，以貨幣供應(yīng)量為名義錨，是貨幣學(xué)派與古典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派的顯著區(qū)別，是貨幣總量目標(biāo)制政策框架的根本特征。確定貨幣的度量范圍并進(jìn)行準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)和貨幣流通速度的穩(wěn)定是實(shí)施框架的基礎(chǔ)。借貸和證券投資限制的開發(fā)伴發(fā)的金融創(chuàng)新，特別是套利金融產(chǎn)品、金融衍生品的出現(xiàn)將使貨幣的準(zhǔn)確計(jì)量更加困難。即使是漸進(jìn)的開放也無法回避這一問題，只是一個(gè)影響速度和程度的問題。二是人民幣與外匯的替代使貨幣流通速度變的極不穩(wěn)定。在跨境交易中，交易主體可以自由選擇人民幣和外匯進(jìn)行結(jié)算。貨幣的衡量、支付和儲備職能可以在人民幣與外匯之間進(jìn)行替代，將使貨幣流通速度的測算不僅包括了境內(nèi)貨幣持有者的意愿，也包括了境外貨幣持有者的意愿因素。當(dāng)交易規(guī)模達(dá)到一定程度，境外貨幣持有者意愿會(huì)發(fā)生不穩(wěn)定的變化，造成貨幣流通速度不穩(wěn)定，而目前這一變化還沒有進(jìn)行深入探討。

二是貨幣政策傳導(dǎo)渠道多元化，導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制更加復(fù)雜。第一，通過境外銀行體系傳導(dǎo)，傳導(dǎo)主體從境內(nèi)銀行體系擴(kuò)展到境外。人民幣通過跨境清算向境外銀行提供貨幣并流通。這種傳導(dǎo)是雙向的，傳導(dǎo)效果取決于信貸的提供、人民幣與外匯的匯兌、人民幣的流出與流入的速度和比率。第二，通過境外資本市場傳導(dǎo)。體現(xiàn)在兩個(gè)方面：通過對境外金融產(chǎn)品的買賣進(jìn)行傳導(dǎo)，與銀行體系傳導(dǎo)類似；通過財(cái)富效應(yīng)直接對境內(nèi)投資者產(chǎn)生影響。第三，通過跨國公司的資產(chǎn)負(fù)債擺布傳導(dǎo)。這種傳導(dǎo)具有隱蔽性，短期內(nèi)表現(xiàn)為資產(chǎn)本幣化和負(fù)債外幣化，長期來看可能存在多種組合形式。傳導(dǎo)機(jī)制的新變化，將造成貨幣供應(yīng)與通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長之間的相關(guān)性進(jìn)一步削弱，同樣增大了貨幣總量目標(biāo)制的不適應(yīng)性。

三是貨幣供給內(nèi)生性造成貨幣政策獨(dú)立性差的局面不會(huì)根本改變，只是以人民幣直接超發(fā)的形式替代了外匯占款導(dǎo)致貨幣超發(fā)的形式，短期內(nèi)跨境套利會(huì)加劇貨幣政策進(jìn)一步喪失獨(dú)立性。近年來，我國貨幣供給內(nèi)生性討論從銀行體系“倒逼”貨幣超發(fā)擴(kuò)展到廣為詬病的外匯占款導(dǎo)致貨幣超發(fā)。這一內(nèi)生性的形成原因是人民幣匯率缺乏靈活彈性。M－F模型（Mondell ＆ Flemming Model）和在此基礎(chǔ)上形成的“不可能三角”（Impossible Trinity）闡述了貨幣政策獨(dú)立性、資本管制和匯率穩(wěn)定之間的關(guān)系。國內(nèi)學(xué)者易綱（2001）進(jìn)一步將其擴(kuò)展為X＋Y＋M＝2的公式，從角點(diǎn)分析擴(kuò)展為量值分析。人民幣國際化條件下資本項(xiàng)目的開放造成比較理想的結(jié)果是，一方面會(huì)造成人民幣的使用增多，一部分原來需要使用外匯進(jìn)行的收支將使用人民幣，另一方面跨境借貸和證券投資將促進(jìn)境內(nèi)外匯向境外貸出或證券投資，均可以緩解目前人民幣匯率缺乏彈性條件下外匯儲備不斷增長導(dǎo)致外匯占款投放過多的問題。實(shí)際上，開放短期內(nèi)將在兩方面使貨幣政策獨(dú)立性受到重大破壞。第一，受國內(nèi)外向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響，貿(mào)易順差的局面短期內(nèi)不會(huì)改變，用人民幣替代外匯只是在貿(mào)易順差幣種上轉(zhuǎn)換為人民幣，而這些用于境外的人民幣同樣由于境內(nèi)銀行的“倒逼機(jī)制”在境內(nèi)形成超發(fā)，只是在央行資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化，但總量未必會(huì)減少，使通過減少外匯占款解決貨幣政策內(nèi)生性無法實(shí)現(xiàn)或者效果變差。第二，即使形成境內(nèi)外匯資本向境外轉(zhuǎn)移也將是表面效應(yīng)，開放引發(fā)的套利將驅(qū)動(dòng)匯率與利率向國際金融市場價(jià)格水平靠攏。人民幣在跨境交易中將主要充當(dāng)一種投機(jī)貨幣的角色，大量外匯資金和人民幣資金將回流并對國內(nèi)利率市場化和匯率形成機(jī)制構(gòu)成擾動(dòng)。如匯率形成機(jī)制不發(fā)生根本改變，國內(nèi)“二元化”的利率體系不發(fā)生根本改變，則貨幣政策獨(dú)立性將喪失。

四是金融宏觀審慎監(jiān)管框架的缺失將導(dǎo)致貨幣總量目標(biāo)制更加不穩(wěn)定，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)增加。全球金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)之后，我國還沒有建立起一套有效的宏觀審慎監(jiān)管框架，金融風(fēng)險(xiǎn)可能在推動(dòng)人民幣國際化和取消資本管制的同時(shí)充分暴露出來，并造成貨幣政策極度不穩(wěn)定。貨幣政策面臨來自兩方面的問題：一是以各類人民幣與外匯金融衍生產(chǎn)品等套利工具為代表的金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新缺乏一個(gè)在人民銀行和“三會(huì)”之間有效的協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制和統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，造成貨幣政策與金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的不協(xié)調(diào)。二是人民銀行與外匯局對資本項(xiàng)目可兌換的雙重管轄和資本管制新舊體制的銜接問題可能導(dǎo)致貨幣政策與資本項(xiàng)目可兌換管理的不協(xié)調(diào)。在這種狀態(tài)下，有效發(fā)揮貨幣政策效果將變得十分艱難。

四、結(jié)論及建議

人民幣國際化條件下資本項(xiàng)目開放將對貨幣總量目標(biāo)制產(chǎn)生一系列影響，使貨幣計(jì)量的準(zhǔn)確性和貨幣流通速度的穩(wěn)定性降低，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制多元化，貨幣供應(yīng)量中間目標(biāo)的可測性、可控性和相關(guān)性會(huì)進(jìn)一步變差。雖然在短期內(nèi)可能對外匯儲備和外匯占款的超常增長有所緩解，但境內(nèi)銀行“倒逼機(jī)制”和跨境套利機(jī)制將對貨幣政策獨(dú)立性造成更大破壞，并伴隨著對境內(nèi)金融環(huán)境，如利率市場化、匯率形成機(jī)制的沖擊。主要建議有：

一是審慎推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換，把握取消資本管制和匯率調(diào)節(jié)的節(jié)奏，維護(hù)貨幣政策的獨(dú)立性。

二是對貨幣供應(yīng)量的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行革新，加強(qiáng)對貨幣流通速度的研究并進(jìn)行重新測度。更新統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，增加統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目，適當(dāng)擴(kuò)大貨幣的定義范圍，使貨幣計(jì)量更準(zhǔn)確。一是可考慮在M1和M2中增加M項(xiàng)目，用于專門統(tǒng)計(jì)境外人民幣流出入差額。二是可考慮將貨幣供應(yīng)量作為第一標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮中間目標(biāo)作用，同時(shí)將信貸規(guī)模和社會(huì)融資總規(guī)模作為第二和第三標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮參考作用。

三是對貨幣政策通過境外金融機(jī)構(gòu)、資本市場和跨國公司內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債擺布進(jìn)行傳導(dǎo)的研究，研究透徹新形勢下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

四是推動(dòng)金融配套改革，完善市場化利率體系和匯率形成機(jī)制，加強(qiáng)對跨境套利的研究，為貨幣政策實(shí)施提供良好環(huán)境。嘗試推動(dòng)貨幣政策框架從貨幣總量目標(biāo)制向通貨膨脹目標(biāo)制轉(zhuǎn)化。

參考文獻(xiàn)：

[1]【美】米爾頓?弗里德曼、施瓦茨，《美國貨幣史（1867―1960）》，北京大學(xué)出版社，2009年出版。

貨幣兌換范文第4篇

關(guān)鍵詞：中韓；貨幣互換；雙邊貿(mào)易；人民幣國際化；推動(dòng)作用

前言：中韓兩國簽訂了為期三年的貨幣互換協(xié)議，雖然此次協(xié)議并非我國與他國簽署的第一份貨幣互換協(xié)議，但是基于該協(xié)議簽訂的背景與內(nèi)容，仍然引起了國際關(guān)注，許多國內(nèi)外學(xué)者也針對此次協(xié)議進(jìn)行了研究。我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊濤認(rèn)為此次協(xié)議的簽訂是我國貨幣國際化發(fā)展的重要標(biāo)志；中國社科院研究員張斌則認(rèn)為此次央行的做法是十分明智的，這不僅能夠穩(wěn)定區(qū)域經(jīng)濟(jì)與金融，還能夠進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程；另外，經(jīng)融學(xué)家譚雅玲表示，此次中韓雙邊貨幣互換協(xié)議簽署更多的是基于兩國之間間貿(mào)易發(fā)展的需求，所體現(xiàn)的是互補(bǔ)性，而僅憑借此次協(xié)議的簽訂并不能將人民幣推向國家化這一高度。本文從中韓雙邊貨幣互換的背景著手，針對中韓貨幣互換對雙邊貿(mào)易及人民幣國際化的推動(dòng)作用展開討論分析。

一、 中韓貨幣互換的背景以及相應(yīng)的內(nèi)容

（一）中韓貨幣互換的背景

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，貨幣互換協(xié)議已經(jīng)成為世界各國進(jìn)行貿(mào)易往來及金融合作的手段，貨幣互換協(xié)議為維持國際金融市場穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)。而在金融危機(jī)的影響下，其所引發(fā)的流動(dòng)性緊張給亞洲各國的貿(mào)易體系帶來了困難與挑戰(zhàn)。而韓國作為經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)悍的亞洲小國，在金融危機(jī)影響下，韓國的經(jīng)濟(jì)逐漸顯現(xiàn)出衰退的趨勢。也正是基于本次金融危機(jī)的深刻影響，使世界各國逐漸意識到單一的以美元為國際貨幣進(jìn)行結(jié)算以及當(dāng)做儲備的弊端逐漸增大。在探尋經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生根源的過程中，世界很多國家都提出了關(guān)于加強(qiáng)國際監(jiān)管力度并實(shí)現(xiàn)國際貨幣種類多樣化的意見。美國能夠輸出危機(jī)并戰(zhàn)勝危機(jī)的關(guān)鍵因素之一在于其能夠在不引起美元大幅度貶值的基礎(chǔ)上，不斷的印發(fā)美元，因此，貨幣互換就成為了世界各國抑制美元濫發(fā)的有效途徑之一。在此背景下，中國受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響相對較小，所以有責(zé)任也有義務(wù)發(fā)揮出自身的重要作用。在中韓兩國簽訂貨幣互換協(xié)議后，韓國不僅能夠向世界彰顯其資源的強(qiáng)流動(dòng)性，還能夠有效的緩解韓元貶值所帶來的不利影響，利于韓國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與完善。

（二）中韓貨幣互換的內(nèi)容

此次中韓貨幣互換協(xié)議中其互換的規(guī)模為1800億元人民幣和38萬億韓元，中韓兩國能夠在此貨幣規(guī)模內(nèi)以本國的貨幣為抵押來換取等額的對方貨幣，這一協(xié)議的簽署能夠在自身出現(xiàn)危機(jī)時(shí)隨時(shí)啟動(dòng)。貨幣互換協(xié)議已經(jīng)成為了一種現(xiàn)代貿(mào)易中資產(chǎn)保值的重要手段，能夠用來控制中長期匯率風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。貨幣互換的特點(diǎn)只要有以下三點(diǎn)：首先，貨幣互換雙方所支付的貨幣種類是不同的，其次，在此種交易行為下發(fā)生本金互換，最后，交易雙方的利息支付可采用計(jì)息方式[1]。此次協(xié)議的有效期為三年，如在雙方同意的條件下，可以展期，其內(nèi)容的實(shí)施只有在對方缺少必要本幣運(yùn)行流動(dòng)的條件下的應(yīng)急支持措施。中韓貨幣互換是我國與韓國央行之間的金融合作，其形式更加靈活，在啟動(dòng)方面也比較的方便。

二、 中韓貨幣互換對雙邊貿(mào)易的影響作用

（一）兩國雙邊貿(mào)易都有此需求

一九九二年，中韓兩國正式建交，兩國的雙邊貿(mào)易也由此獲得了穩(wěn)定且強(qiáng)勁的發(fā)展。韓國自身的市場小，其具有競爭性的產(chǎn)品需要尋找市場出路以拓展自身的發(fā)展空間。而中國不僅有著豐厚的自然資源優(yōu)勢，勞動(dòng)力資源也極為充足，大型的開發(fā)項(xiàng)目對韓國有著很強(qiáng)的吸引力，而韓國的資金技術(shù)以及市場都是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需，兩國通過互換貨幣的關(guān)系來進(jìn)行資源的整合，彼此經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷的提高，其貿(mào)易伙伴的地位也得到了有效的確保[2]。當(dāng)前，中國已經(jīng)成為韓國的第一大投資合作伙伴，同時(shí)也是韓國的第一大貿(mào)易合作伙伴，在對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)中，中國對韓國有著十分重要的作用。

（二）金融危機(jī)給中韓貿(mào)易帶來了深遠(yuǎn)影響

自2008年，中國與韓國簽署了貨幣互換這一協(xié)議以來，兩國的貿(mào)易持續(xù)且穩(wěn)定的增長。如2013年，全年貿(mào)易額為2161.1億美元，比上年增長了14.2%，其中，中國對韓國出口1020.5億美元，增長31.8%，自韓國進(jìn)口1140億美元，增長了9.3%。在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，中國的對外貿(mào)易，包括在華的外企都受到了嚴(yán)重的打擊，中韓貿(mào)易同樣無法逃脫金融危機(jī)的沖擊，如何改變這一局面成為中韓雙方目前所面臨的一大挑戰(zhàn)。

（三）中韓貨幣互換對雙邊貿(mào)易的改善

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，美元貶值是必然趨勢，美元作為國際貨幣一旦貶值，無疑會(huì)對各國匯率及外匯儲備造成巨大影響。為了解決這一問題，各國都紛紛采取了措施，按照相對固定或者穩(wěn)定的匯率進(jìn)行貨幣的互換，實(shí)行雙邊貿(mào)易計(jì)價(jià)預(yù)結(jié)算政策，正是抵御美元貶值，減小美元貶值影響的重要手段。另一方面，貨幣互換協(xié)議對推動(dòng)兩國雙邊貿(mào)易發(fā)展起著積極作用，能夠有效帶動(dòng)兩國經(jīng)濟(jì)投資，促進(jìn)兩國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，雙邊央行通過貨幣互換協(xié)議的方式來得到他國貨幣，將本國貨幣注入本國經(jīng)濟(jì)體系中，在進(jìn)口方面可利用對方貨幣，支付對方進(jìn)口商品，出口時(shí)可收到本幣貸款，這有效規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低了匯兌費(fèi)用，提升了雙邊貿(mào)易利潤[3]。另一方面，中國人民銀行與央行簽署貨幣互換協(xié)議，使央行的操作的自主性與靈活性大大被提高，這使得我國對應(yīng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力被提高，更提高了本國對維護(hù)金融穩(wěn)定的能力，推動(dòng)了貿(mào)易投資的發(fā)展。

三、 中韓貨幣互換對人民幣國際化的推動(dòng)作用

（一）人民幣區(qū)域性國際化進(jìn)程推進(jìn)

貨幣的國際化通常分為三個(gè)階段：第一階段是人民幣在周邊地區(qū)的現(xiàn)鈔流通與使用，第二階段是貨幣成為周邊地區(qū)貿(mào)易與金融交易的流通貨幣，也就是實(shí)現(xiàn)了貨幣的區(qū)域化，這就意味著貨幣的國際化邁開了第一步，第三階段是貨幣成為儲備貨幣，也就標(biāo)志著人民幣正是實(shí)現(xiàn)了國際化。當(dāng)前，人民幣已在周邊國家實(shí)現(xiàn)了廣泛的流通，在發(fā)達(dá)國家也實(shí)現(xiàn)了有限度的自由兌換，人民幣能夠在經(jīng)常項(xiàng)目下自由的兌換，但是資本項(xiàng)目仍然處于管制狀態(tài)，這說明人民幣已初步具備了實(shí)現(xiàn)國際化的一些特征[4]。

（二）人民幣國際化任重道遠(yuǎn)

貨幣國際化并非想象中那么簡單，實(shí)際上人民幣國際化仍然受到諸多因素制約和影響，其中最為重要的是中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未強(qiáng)大到可以支撐人民幣國際化的程度，此外，中國的金融體制也無法給予人民幣國際化以有力的支撐，尤其是利率與匯率的形成機(jī)制問題。以上這些都限制了人民幣的流通范圍，進(jìn)而制約了人民幣國際化的進(jìn)程，因此，人民幣的國際化任重而道遠(yuǎn)。

總結(jié)：綜上所述，中國人民銀行與韓國銀行簽署了協(xié)議，建立了定期為三年的兩國貨幣互換安排，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要意義，此次中韓兩國簽署貨幣互換協(xié)議，無疑是人民幣國際化的重要一步，人民幣國際化已邁出第一步，但要想真實(shí)實(shí)現(xiàn)人民幣國際化仍然有著很長的路要走，任重而道遠(yuǎn)。（作者單位：江西服裝學(xué)院）

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貨幣兌換范文第5篇

關(guān)鍵詞 吡柔比星 腺性膀胱炎 生活質(zhì)量 臨床療效

中圖分類號：R694.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1006-1533（2017）07-0014-04

Effect of intravesical instillation of pirarubicin on the recurrence of glandular cystitis and the quality of life*

LI Yanmin1，2**， ZHU Jianhua3， XIE Hua3， WU Gengqing1，2（1.Department of Urology， The First Hospital affiliated to Gannan Medical University， Jiangxi Ganzhou 341000， China； 2. Institute of Urology， Gannan Medical University， Jiangxi Ganzhou 341000， China； 3. Department of Urology， Traditional Chinese Medicine Hospital of Nankang District， Jiangxi Ganzhou 341000， China）

ABSTRACT Objective： To discuss the effects of intravesical instillation of pirarubicin on the recurrence of glandular cystitis and the quality of life. Methods： Sixty-eight patients were selected and divided into a control group （n=34） and a research group （n=36）. All the patients were treated with transurethral plasmakinetic resection of the prostate. The control group was treated with hemostasis， antiinfection and analgesia while the research group with intravesical instillation of pirarubicin on the basis of the control group. The clinical effects， adverse reactions and the levels of serum TNF-a and IL-6were compared. The recurrence of glandular cystitis was observed after one year follow-up and the quality of life was evaluated by SF-36 scale. Results： The total effective rate in the research group was higher than that in the control group （P

KEY WORDS pirarubicin； glandular cyslitis； quality of life； clinical effects

腺性膀胱炎在臨床上較為少見，是一種膀胱黏膜上皮增生性病變。有研究顯示，腺性膀胱炎具有潛在的惡變傾向，是膀胱腺癌的癌前病變，若不及早給予有效的治療，一旦病情進(jìn)展，可威脅到患者生命健康[1]。經(jīng)尿道等離子電切術(shù)是治療腺性膀胱炎的有效方法，可有效清除病灶黏膜和組織，現(xiàn)已廣泛應(yīng)用于臨床，但患者術(shù)后容易復(fù)發(fā)，甚至進(jìn)展，嚴(yán)重影響患者的預(yù)后[2]。為減少或避免患者術(shù)后復(fù)發(fā)，目前臨床上多采用術(shù)后膀胱內(nèi)灌注化療進(jìn)行預(yù)防[3]。本研究采用吡柔比星進(jìn)行膀胱內(nèi)灌注治療，探討減少腺性膀胱炎術(shù)后復(fù)發(fā)的有效性和安全性以及其對患者生活質(zhì)量的影響。

1 資料與方法

1.1 一般資料

回顧性分析2013年6月―2015年6月期間我院收治的70例腺性膀胱炎患者的臨床資料，患者術(shù)前均經(jīng)膀胱鏡病理活檢診斷為腺性膀胱炎，患者均有膀胱刺激癥狀，其中伴下腹部墜脹14例，伴排尿費(fèi)力12例，伴夜尿增多44例。根據(jù)治療方法的不同，分為對照組34和研究組36例。對照組患者有男性22例，女性12例，年齡為24～78歲，平均年齡（48.72±2.58）歲，病程為3個(gè)月～8年，平均病程（4.56±1.38）年；伴下腹部墜脹8例，伴排尿費(fèi)力5例，伴夜尿增多21例；病變位于膀胱頸和三角區(qū)24例，膀胱側(cè)壁 5例，膀胱頂部 3例，膀胱底部2例。研究組患者有男性22例，女性14例，年齡為22～76歲，平均年齡（46.97±1.74）歲，病程為6個(gè)月～6年，平均病程（4.34±1.21）年；伴下腹部墜脹6例，伴排尿費(fèi)力7例，伴夜尿增多23例；病變位于膀胱頸和三角區(qū)22例，膀胱側(cè)壁7例，膀胱頂部 5例，膀胱底部2例。排除合并心、肝、腎等器質(zhì)性疾病的患者；排除對手術(shù)不能耐受的患者；排除近3個(gè)月內(nèi)有接受過放、化療的患者；排除對所研究藥物過敏的患者；排除患有精神意識障礙而不能配合研究的患者；排除妊娠期或哺乳期的患者等。

兩組患者的性別結(jié)構(gòu)、年齡組成、病情病程、病變部位等一般資料差異無統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P>0.05），組間具有可比性。

1.2 治療方法

兩組患者均接受經(jīng)尿道等離子電切術(shù)治療。對照組患者術(shù)后進(jìn)行常規(guī)止血、給予頭孢噻肟鈉進(jìn)行抗感染治療和靜脈注射芬太尼行術(shù)后鎮(zhèn)痛治療；研究組在對照組的基礎(chǔ)上給予吡柔比星膀胱內(nèi)灌注治療，即于經(jīng)尿道等離子電切術(shù)后24 h內(nèi)將吡柔比星（國藥準(zhǔn)字H20045983，海正輝瑞制藥有限公司）30 mg溶解于40 ml注射用水中，并進(jìn)行膀胱內(nèi)灌注，保留30 min后即可排出灌注液。1次/周，連續(xù)治療8次后，改為1次/月，然后再行治療6次。定期復(fù)查患者的血尿常規(guī)和肝腎功能。

1.3 觀察指標(biāo)

觀察兩組患者的臨床癥狀改善情況及不良反應(yīng)發(fā)生情況，評估兩組患者的臨床療效。于治療前和治療7 d、14 d后分別檢測兩組患者血清腫瘤壞死因子a（tumor necrosis factor-a， TNF-a）和白細(xì)胞介素-6（interleukin-6， IL-6）的水平。術(shù)后3～6個(gè)月復(fù)查膀胱鏡1次，對需要的患者必要時(shí)復(fù)查次數(shù)增加，隨訪1年，觀察兩組患者腺性膀胱炎的復(fù)況。于治療前后采用SF-36量表對兩組患者的生活質(zhì)量進(jìn)行評估。

1.4 療效評定

1） 療效評定標(biāo)準(zhǔn)[4] ①痊愈：尿頻、尿急、夜尿增多等膀胱刺激癥狀完全消失，尿常規(guī)檢查、膀胱鏡復(fù)查以及病理活檢均無異常；②有效：患者尿頻、尿急、夜尿增多等膀胱刺激癥狀有所改善，病理活檢正常，膀胱鏡復(fù)查有膀胱頸部黏膜或膀胱三角有少許濾泡、輕度出血，尿常規(guī)檢查偶見血尿；③無效：患者尿頻、尿急、夜尿增多等膀胱刺激癥狀無明顯改善，甚至出現(xiàn)病情惡化，尿常規(guī)檢查、膀胱鏡復(fù)查以及病理活檢仍為異常。

2） 生活質(zhì)量[5] 采用SF-36量表進(jìn)行生活質(zhì)量評價(jià)，評分內(nèi)容包括生理功能、生理職能、軀體疼痛、總體健康、社會(huì)功能、活力、情感職能和精神健康共8個(gè)維度。按照各條目的權(quán)重，得到分量表的粗積分，再轉(zhuǎn)化為0～100分的標(biāo)準(zhǔn)分，得分越高，患者的生活質(zhì)量越好。

1.5 統(tǒng)計(jì)學(xué)方法

采用SPSS 16.0統(tǒng)計(jì)學(xué)軟件分析數(shù)據(jù)，兩組定量資料的比較采用t檢驗(yàn)，計(jì)數(shù)資料的比較采用卡方檢驗(yàn)，P

2 結(jié)果

2.1 臨床療效比較

研究組患者治療的總有效率為88.89%，顯著高于對照組的64.71%，兩組間差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P

2.2 治前和治療7 d、14 d后血清TNF-a和IL-6的水平的比較

研究組患者治療后7 d、14 d血清TNF-a的水平分別為（3.16±0.24）ng/L和（2.56±0.18）ng/L，均顯著低于對照組的（3.86±0.46）ng/L和（3.24±0.33）ng/L，兩組間差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P

2.3 治療前后生活質(zhì)量的比較

治療前，兩組患者生活質(zhì)量評分差異無統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P>0.05）；治療后，研究組患者的生活質(zhì)量評分均高于對照組，兩組間差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P

2.4 不良反應(yīng)發(fā)生情況和復(fù)況的比較

研究組患者出現(xiàn)惡心嘔吐2例，經(jīng)對癥治療后癥狀均已緩解；另有白細(xì)胞輕度減少1例，谷丙轉(zhuǎn)氨酶輕度升高1例，但患者無自覺癥狀?；颊咝g(shù)后隨訪1年，研究組出現(xiàn)復(fù)發(fā)3例，復(fù)發(fā)率為8.33%，對照組出現(xiàn)復(fù)發(fā)10例，復(fù)發(fā)率為29.41%，兩組間差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（χ2=5.137 3，P

3 討論

腺性膀胱炎臨床上主要表現(xiàn)為尿急、尿頻、尿痛等膀胱刺激癥狀和鏡下血尿等，近年來，腺性膀胱炎發(fā)病率呈逐年上升的趨勢，已引起人們的廣泛關(guān)注[6]。 腺性膀胱炎具有癌變傾向，是一種潛在的癌前病變，可進(jìn)展為腺性膀胱癌，嚴(yán)重威脅患者的生命健康。目前，臨床上治療腺性膀胱炎常采用經(jīng)尿道等離子電切術(shù)等手段，并取得良好的近期療效，研究顯示[7-8]，經(jīng)尿道等離子電切術(shù)治療后，由于病灶切除不干凈、免疫力低下等多種因素影響，患者術(shù)后容易復(fù)發(fā)，甚至導(dǎo)致疾病進(jìn)展，嚴(yán)重影響患者的預(yù)后和生活質(zhì)量。

膀胱內(nèi)灌注化療藥物是輔助術(shù)后治療腺性膀胱炎行之有效的方法，研究顯示[9-10]，膀胱內(nèi)灌注化療藥物不僅可以清除手術(shù)殘留的病灶組織，而且亦有效降低術(shù)后復(fù)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。吡柔比星是新一代的半合成蒽環(huán)類抗癌藥物，經(jīng)人體吸收后可迅速到達(dá)病灶部位并進(jìn)入癌細(xì)胞，其可通過抑制聚合酶來影響DNA的復(fù)制和轉(zhuǎn)錄過程，從而發(fā)揮抑制和殺死癌細(xì)胞的作用[11-12]。腺性膀胱炎是一種癌前病變，研究顯示[13]，ras等基因蛋白在腺性膀胱炎和腺性膀胱癌的中有著相似的表達(dá)，并指出腺性膀胱炎的形成過程與腺性膀胱癌的發(fā)生發(fā)展可能有著相同的基因調(diào)控機(jī)制，這也是吡柔比星膀胱內(nèi)灌注有效治療腺性膀胱炎的作用機(jī)制。

本研究結(jié)果顯示，研究組患者治療的總有效率為88.89%，顯著高于對照組的64.71%（P

綜上所述，吡柔比星膀胱內(nèi)灌注可有效降低腺性膀胱炎患者血清TNF-a和IL-6的水平，降低術(shù)后復(fù)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，提高患者的生活質(zhì)量，安全有效。

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