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摘要:企業(yè)的海外投資活動不僅僅是企業(yè)自身的經(jīng)營活動的一部分,也是國家整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分。而我國的很多企業(yè)海外并購擴(kuò)張的過程中卻忽視了國家戰(zhàn)略,整體呈現(xiàn)為一種國家戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失的局面,本文著重分析這樣一種戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失現(xiàn)象,探求其背后的原因,以供參考。

關(guān)鍵詞:海外投資;國家戰(zhàn)略;協(xié)調(diào);缺失

我國企業(yè)海外投資始于1979年,隨著國家“走出去”戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)和全球經(jīng)濟(jì)一體化的

演進(jìn),尤其在最近兩年,我國企業(yè)在海外進(jìn)行較大規(guī)模的投資更是高潮不斷。當(dāng)前,無論從開拓市場空間、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、獲取經(jīng)濟(jì)資源、爭取技術(shù)來源,還是突破貿(mào)易保護(hù)壁壘、培育中國具有國際競爭力的大型跨國公司等方面來考慮,“走出去”都是一種必然選擇,也是中國對外開放提高到一個新水平的重要標(biāo)志。在這一點(diǎn)上,國家的“走出去”戰(zhàn)略與企業(yè)的

“走出去”戰(zhàn)略具有一致性。

一、海外投資的戰(zhàn)略意義

1.在更加市場化、更加開放、更加相互依存的世界,國家必須考慮,通過具有宏觀影響力和國家長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略意義的對外投資,提高國家在全球經(jīng)濟(jì)中的地位,在國際資源分配中爭取一個更加有利的形勢并改善與相關(guān)國家和地區(qū)的關(guān)系。

2.在中國成為“世界工廠”、對外貿(mào)易依存度超過70%的情況下,國家必須考慮通過提高引進(jìn)外資質(zhì)量和擴(kuò)大對外投資兩個輪子,主動地在更廣闊的空間進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化資源配置。在保持制造業(yè)優(yōu)勢的同時,向產(chǎn)業(yè)鏈高附加值環(huán)節(jié)邁進(jìn),提升中國在國際分工中扮演的角色。

3.無論從中國為全球制造產(chǎn)品,還是自身工業(yè)化、現(xiàn)代化的需要,都必須考慮如何通過對外投資主動地從全球獲取資金、技術(shù)、市場、戰(zhàn)略資源。

4.在外資企業(yè)大舉進(jìn)入中國、分享中國市場的情況下,中國經(jīng)濟(jì)必須考慮新的發(fā)展空間。在外資企業(yè)走進(jìn)來的同時,中國有實(shí)力的企業(yè)“走出去”,將是一種必然的現(xiàn)實(shí)。

5.在跨國公司利用自己實(shí)力、重組中國優(yōu)勢的同時,中國有實(shí)力的企業(yè)也應(yīng)利用跨國公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會,以自己的比較優(yōu)勢重組他國產(chǎn)業(yè)和企業(yè),主動參與國際合作與競爭,以獲得市場份額和技術(shù)開發(fā)能力。在這過程中,壯大自己,培育與經(jīng)濟(jì)大國相匹配的跨國公司。

但是與越來越多的企業(yè)“走出去”相伴隨的是,很多的企業(yè)海外投資的決策中忽視了國家戰(zhàn)略,作為“走出去”戰(zhàn)略的制定以及實(shí)施者,國家在我國企業(yè)海外擴(kuò)張的過程中,其戰(zhàn)略協(xié)調(diào)的工作也尚有待改進(jìn)的地方。

二、我國企業(yè)海外擴(kuò)張的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失問題

1.經(jīng)營中忽視國家戰(zhàn)略。

隨著企業(yè)的公民意識的增強(qiáng),現(xiàn)在普遍認(rèn)為企業(yè)除了是一個盈利性的組織之外,其還是一個國家的企業(yè)公民。企業(yè)是整個國民經(jīng)濟(jì)和社會體系中的一個環(huán)節(jié)。尤其是在我國倡導(dǎo)建立“和諧社會”的這樣一個大環(huán)境中,企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)除了利潤之外,還應(yīng)該有社會責(zé)任。在海外擴(kuò)張的過程中,企業(yè)除了考慮企業(yè)自身的利益之外,還應(yīng)考慮國家的宏觀戰(zhàn)略。尤其是在一些資源性的項目投資中,比如投資海外的石油公司或者油田項目,往往會關(guān)系到國家的能源戰(zhàn)略,此時,企業(yè)應(yīng)將國家利益和公司利益加以綜合考慮,而不僅僅是考慮公司的利益。尤其是很多參與海外擴(kuò)張的國有企業(yè),貫徹和執(zhí)行國家的宏觀戰(zhàn)略是其理所應(yīng)當(dāng)?shù)呢?zé)任。而眾多“走出去”的企業(yè),其投資目標(biāo)明顯忽視了國家戰(zhàn)略利益。仍以中國石油公司的海外投資為例,研究顯示:在通過中國海外資產(chǎn)獲取的石油中,約2/3被以現(xiàn)貨價格賣到全球市場而不是運(yùn)回中國,因為在國內(nèi),這些公司不得不以補(bǔ)貼價格出售石油。在蘇丹,中國公司有時賣給日本的石油產(chǎn)品比運(yùn)回中國的要多得多。這明顯與國家謀求在全球獲取石油資產(chǎn)的戰(zhàn)略背道而馳。

2.并購?fù)顿Y中惡性競價。

市場經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)之間的競爭不可避免,價格競爭又是其中比較常見的一種。作為海外投資中的一種重要形式,并購由于具備其他投資方式不可比擬的優(yōu)點(diǎn)受到很多謀求海外擴(kuò)張的中國企業(yè)的青睞。在海外并購的很多案例中,經(jīng)常會看見中國公司的影子,而且會出現(xiàn)多家中國公司,公司之間相互競價,最終抬高的是并購價格。并購中的企業(yè)相互競價固然不可避免,但是如果考慮整個國家的戰(zhàn)略進(jìn)行適當(dāng)?shù)膮f(xié)調(diào),那么有些惡性競價的行為應(yīng)該是可以避免的。實(shí)質(zhì)上,我國公司在海外并購中相互競價的行為可能更多的是考慮的公司的利益,而不是整個國家的發(fā)展戰(zhàn)略,而競價的結(jié)果往往導(dǎo)致并購成本高企,即使并購成功,高昂的并購成本也使得并購收益大大降低。在海外并購中惡性競爭的還有很多國企,尤其是銀行業(yè)和石油行業(yè)。中國建設(shè)銀行、中國工商銀行和中國銀行與新加坡的淡馬錫控股有限公司接洽,討論購買其在標(biāo)準(zhǔn)渣打銀行的股份。中國石油天然氣股份有限公司和中國石油化工集團(tuán)公司在蘇丹一個管道項目上互相競爭,雖然政府試圖阻止在石油資產(chǎn)上出現(xiàn)進(jìn)一步投標(biāo)戰(zhàn)。

3.國家對國企的海外投資缺乏控制力度。

“走出去”戰(zhàn)略的提出吹響了我國企業(yè)進(jìn)軍海外的號角,但是在越來越多的企業(yè)跨出國門的同時,怎么樣引導(dǎo)和規(guī)制這些企業(yè)在海外投資市場上的行為,應(yīng)該是戰(zhàn)略提出者同時要考慮得問題。目前重大協(xié)議雖然仍需要得到國務(wù)院批準(zhǔn),但公司都有自己特定的動機(jī)和戰(zhàn)略。交易更可能是為了利潤、影響力和技能,而不是為了對外政策目標(biāo)。紐約榮中戰(zhàn)略咨詢的創(chuàng)始人榮大聶說:“外部觀察人士往往認(rèn)為中國企業(yè)界是運(yùn)轉(zhuǎn)順利、密切協(xié)調(diào)和堅如磐石的公司群體,但事實(shí)完全相反。”達(dá)成的協(xié)議是“大雜燴,動機(jī)各不相同”。而且,目前我國還沒有成文的專門規(guī)范企業(yè)海外投資方面的法律,僅僅在國務(wù)院和各部委的規(guī)章里面散見有關(guān)的一些規(guī)定。缺乏系統(tǒng)的法律規(guī)定也是導(dǎo)致企業(yè)海外并購缺乏控制的一個重要因素。我國至今尚未出臺一部較完善的對外投資法,還沒有形成完善的對外投資法律體系,致使管理中無法可依、無章可循的現(xiàn)象頻頻出現(xiàn),導(dǎo)致了跨國投資一定程度上的混亂無序,大大束縛了我國企業(yè)對外直接投資的積極性和主動性。

4.國有資產(chǎn)流失。

在海外投資大軍中,經(jīng)常可以看見國有企業(yè)的身影。一般而言,國有企業(yè)從規(guī)模、資金以及國家的政策扶持方面,都具有民營企業(yè)不可比擬的優(yōu)勢,因此,“走出去”的很多企業(yè)都是國有企業(yè),由于前面分析過的惡性競價、戰(zhàn)略失控等因素的存在,可能導(dǎo)致的情況就是國有資產(chǎn)在海外擴(kuò)張的過程中流失。而且,很多的國企海外擴(kuò)張的過程中,投入的都是優(yōu)良的資產(chǎn),與世界上其他國家的海外投資相比,我國海外投資中國有資產(chǎn)比重大,加之財務(wù)制度、經(jīng)營管理的不規(guī)范,造成了海外企業(yè)國有資產(chǎn)的大量流失。據(jù)估計,我國目前約有一半左右的海外企業(yè)是零利潤或虧損,尤其是以國有資產(chǎn)為資本在境外的實(shí)業(yè)投資成少敗多。此外,我國的資本外逃現(xiàn)象大量存在。

綜合而言,到目前為止,中國尚無對外直接投資的整體戰(zhàn)略和行業(yè)規(guī)劃,也沒有明確的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)導(dǎo)向。由于對境外投資缺乏統(tǒng)一的導(dǎo)向、協(xié)調(diào),各部門各地區(qū)之間以及企業(yè)之間各自為政,對外投資隨意性大,造成海外重復(fù)投資,惡性競爭,嚴(yán)重影響中國境外投資的整體效益。無論是資源開發(fā)類項目,還是加工貿(mào)易類項目,都曾出現(xiàn)過有的企業(yè)談了數(shù)年的項目,被后去的國內(nèi)同行企業(yè)以接受更為苛刻條件為代價而搶走的情形。雖然在市場經(jīng)濟(jì)條件下,項目的選擇是企業(yè)自己的事情,但如果在同一目標(biāo)市場上出現(xiàn)惡性競爭,則政府的引導(dǎo)、協(xié)調(diào)仍是十分必要的。

三、我國企業(yè)海外擴(kuò)張的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失原因

1.所有制缺位。

在我國目前企業(yè)組織制度框架下,跨國并購活動的主體主要有國有企業(yè)、民營企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè),其中國有企業(yè)是最基礎(chǔ)、最重要的跨國并購活動主體。但現(xiàn)實(shí)中這三種主體在推動跨國并購活動方面都力不從心,造成并購主體缺位。

企業(yè)產(chǎn)權(quán)邊界明晰化是企業(yè)海外并購順利實(shí)現(xiàn)的基本前提。產(chǎn)權(quán)歸誰所有,誰就可以憑借產(chǎn)權(quán)取得利益。被并購企業(yè)法人地位的喪失,也就意味著財產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。這樣,企業(yè)海外并購行為,必須是所有者意志的反映。但在我國的情況是,國有企業(yè)的所有權(quán)理論上是全民所有,實(shí)際上則屬于主管部門所有,企業(yè)只是作為經(jīng)營者。因而,國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)是模糊的;集體企業(yè)的產(chǎn)權(quán),也并非企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者所有,由于歷史上的種種原因,也帶有“準(zhǔn)全民”的性質(zhì)。雖然我國進(jìn)行的改革要求建立產(chǎn)權(quán)清晰的現(xiàn)代企業(yè)制度,但在具體的實(shí)施過程中,又更為復(fù)雜,有的企業(yè)行政隸屬關(guān)系幾次變更,有的合并、分立,由全民變集體,或者由集體變?nèi)竦鹊取Ｋ羞@些都造成并購主體的不規(guī)范性,從而影響了企業(yè)海外并購的積極性。

2.企業(yè)資本實(shí)力的增強(qiáng),擺脫了對國家財政的依賴。

國有企業(yè)往往由于其規(guī)模巨大而成為海外投資市場上的主角。在計劃經(jīng)濟(jì)和社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期,國有企業(yè)對國家財政的依賴還比較大,需要國家財政為企業(yè)“輸血”,此時,企業(yè)的很多決策因為受“財政依賴”的制約而受到國家一定程度的約束,如果企業(yè)實(shí)施海外投資,巨額的投資資金的來源必然需要國家的財政支持,從而國家可以通過財政資金控制企業(yè)的海外投資行為。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及證券市場的建立和發(fā)展,使得相當(dāng)多的國有企業(yè)擺脫了以往“靠財政”吃飯的局面。眾多的國有企業(yè)借助于證券市場來籌集企業(yè)的發(fā)展資金,使得企業(yè)擺脫了以往對國家財政支持的過多依賴,企業(yè)在財務(wù)決策上擁有了更多的自主權(quán)。表現(xiàn)在海外投資上,企業(yè)可能更多地出于自身利益的需要,而不是國家整體戰(zhàn)略的考慮來實(shí)施并購。

3.政府對海外直接投資缺乏統(tǒng)一的宏觀管理和規(guī)劃布局。

我國海外企業(yè)雖已達(dá)到6000多家,散布于世界130多個國家和地區(qū),但政府對海外投資缺乏成熟的政策導(dǎo)向機(jī)制,又未制定完善的對外投資法規(guī)。我國的海外直接投資大多是根據(jù)各種渠道的非系統(tǒng)化信息進(jìn)行的,致使海外企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的分布上不盡合理,充滿著無序性和隨機(jī)性。

我國沒有一個統(tǒng)一有效的對外直接投資宏觀協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu),海外直接投資由財政部、商務(wù)部、國家外匯管理局、中國銀行及中央各部門、各地方政府負(fù)責(zé)管理,各管一段、各管一塊、一事一議、多頭管理。這種多元化、分散化的管理體制,造成了辦事效率低下和各類管理資源的浪費(fèi)。

我國在海外投資的總體戰(zhàn)略方面缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃,國家沒有根據(jù)我國對外經(jīng)貿(mào)所處的歷史階段和我國經(jīng)濟(jì)技術(shù)特點(diǎn),明確現(xiàn)階段海外投資的總體指導(dǎo)思想,包括海外投資的方向、重點(diǎn)、規(guī)模以及戰(zhàn)略等;也沒有根據(jù)現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策和多元化外貿(mào)戰(zhàn)略,制訂與之相適應(yīng)的海外投資的行業(yè)導(dǎo)向和國別導(dǎo)向;沒有形成一整套的政策體系對跨國投資加以引導(dǎo)、協(xié)調(diào)和進(jìn)行統(tǒng)籌安排;在信息、保障等方面的服務(wù)措施也大大滯后。由于指導(dǎo)思想和政策導(dǎo)向都不明確,國家也就不能運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段和政策手段有效地引導(dǎo)企業(yè)的對外直接投資活動。

四、結(jié)語

我國海外投資的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失的問題是一個系統(tǒng)的問題,既涉及到企業(yè)的所有制缺位等基本經(jīng)濟(jì)制度因素,也有國家的宏觀管理等上層建筑構(gòu)建的問題。問題的解決不可能一蹴而就,但是刻不容緩。戰(zhàn)略協(xié)調(diào)的缺失削弱了中國企業(yè)海外并購擴(kuò)張的競爭力,加大了競爭過程中的內(nèi)耗。在經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中,如果“走出去”的不是一個團(tuán)隊,而是各自為政,那么面對全球超大型的競爭對手,我國企業(yè)的機(jī)會十分有限,對企業(yè)、對國家來說都十分不利。

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